根据披露的机构调查与研究信息，9月12日，工银瑞信基金对上市公司赛分科技进行了调研。

  从市场表现来看，赛分科技近一周股价上涨0.28%，近一个月下跌2.85%。

  基金市场多个方面数据显示，工银瑞信基金成立于2005年6月21日，截至目前，其管理资产规模为7929.51亿元，管理基金数437个，旗下基金经理共77位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为工银北证50成份指数A（018112），近一年收益录得144.75%。

  答：本次增长分为两方面：一是由GLP-1领域驱动，GLP-1药物近年来市场关注度迅速提升，增速显著。加之原有胰岛素客户更容易扩展至GLP-1领域，从而推动其产能快速扩张。上半年，公司在GLP-1领域的两款产品Bio-C8(2)反相填料和Generik MC-HIC Butyl系列疏水填料，凭借优异的技术性能实现销售额3,009.00万元，同比增长177.51%。预计未来一至两年内，GLP-1业务仍将保持较快增速，更长期的增长则需视GLP-1整体市场的演变、减重需求的持续性以及新适应症的拓展情况而定。二是上半年公司胰岛素业务表现出较强的稳定性。重要客户黏性较强，加之胰岛素领域国产化替代起步早、进度快，后续随着客户胰岛素项目的正常推进，预计其复购需求将保持稳定。

  答：从公司产品收入构成来看，抗体类药物相关业务贡献了超过三分之一的收入，且预计将持续增长。该增长主要得益于抗体研发项目数量丰富，以及正在进行国产化替代的项目较多，因此抗体业务是公司持续且稳健的收入来源。在胰岛素领域，收入占比维持在三分之一左右。由于重要客户采购周期通常为一年或一至两年，以一年以上为周期观察，则呈现稳定增长态势。此外，在重组蛋白领域，公司与重点客户合作，若相关项目获国内批准，产能有望快速释放，带来显著的业务增量。目前公司填料产品主要使用在于抗体、胰岛素及重组蛋白三大领域，核酸药物、细胞治疗（如CAR-T）等领域的填料消耗量相对较小。

  答：客户的复购行为大多分布在在进入临床Ⅲ期或商业化阶段的项目。这类项目的复购黏性通常较强，一旦工艺进入临床Ⅲ期，出于合规和稳定能力考虑，客户通常不再进行工艺变更，因此会形成持续稳定的采购需求。当前，在国产化替代趋势下，部分原使用进口填料的项目在逐步切换至国产供应商。国产化替代并非简单替换，需完成工艺验证、提交大量数据并通过审评审批，同时往往伴随层析柱、培养基、滤膜等别的物料的整体切换。一旦完成替代，通常不会再次更换供应商，从而进一步强化了业务的持续性和稳定能力。此外，复购频率也与终端项目本身的市场价值紧密关联。若药物市场需求旺盛，产能持续扩张会带来更频繁的复购；反之，若项目未完全达产，复购周期则可能相应延长。

  答：目前，国产填料价格明显低于进口产品且定价策略具备一定灵活性，国产厂商在价格这一块的竞争优势预计将长期保持。国产填料市场之间的竞争加剧，公司坚持稳健的价格体系并尽量不卷入价格战中，以产品性能、服务能力在客户中树立口碑。整体看来，进口填料历史上每年有一定涨价幅度，而国产填料凭借技术成熟和规模效应，年均价格持平甚至有可能实现3%-5%的下降;

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